禁售期过长 阿里员工滋生不满
“今年我拿100万人民币在杭州还能买套70-80平米的小户型，两年之后，这100
万还能买什么呢，我可能又只能租房了。”尽管公司马上就要上市了，但一位在阿里工
作了5年的老员工却对两年股票禁售期的规定，感觉像吃了只苍蝇似的不爽。
设置首发上市公司的禁售期，主要为了规避上市后大股东迅速抛售股票，引起股价及公
司震荡的风险。如果阿里巴巴溢价太多，雅虎、软银等基础投资者会考虑投资风险问题
而快速套现，当大股东和基础投资者在迅速减持并大举退出，这将最终引发普通投资者
的信心崩溃。因此，马云如果要保证这些资本不因为对阿里巴巴失去信心而飞速逃离，
就必须打造超长禁售期这根“金镣铐”。
“两年的股票禁售期对市场中的普通投资者或许是个好消息，会避免短期内基础投资者
大量抛售股票而导致股价急挫。但这么长的禁售期，对于部分持有股票的普通阿里巴巴
的员工、特别已经工作了4-5年以上的老员工，这是非常不公平的。”业内人力资源专
家表示，禁售时间过长，有可能对公司核心员工士气和凝聚力造成巨大影响。
阿里巴巴长达24个月的禁售期，在大多数投资机构看来是“全球罕见”。这意味着
除了在公开市场交易该公司股票的投资者外，所有持有公司原始股或期权的员工，两年
内都不能出售手中的股票，而只能在这段漫长的时间内享受这种“纸上富贵”。而在此
前，百度、盛大等公司，都只有设置了6个月的禁售限制，部分公司里更有股票禁售期
短至3月者。
